アジア経済の新たな潮流と潜在的リスク
かつてアジア通貨危機で苦しんだ地域経済は、現在ドル高の流れに乗り、通貨高を迎えています。しかし、香港ではレストラン数が6年ぶりに減少し、タイの観光業界はベトナムの台頭に警戒感を募らせています。さらに、タイの政府歳入はコロナ前の水準を下回り、フォードのようなグローバル企業は関税による大きな打撃を予測しています。
この状況は、アジア経済が新たな局面を迎えていることを示唆しており、一見好調に見える通貨高の裏側で、構造的な課題や外部からのリスクが顕在化している可能性を示唆しています。タイは、観光業の競争激化、内需の低迷、そして世界的な貿易摩擦といった複合的な課題にどう向き合い、持続的な成長の道筋を描けるのか。今後の政策手腕が試されます。
米国の関税がタイの鉄鋼業界を苦しめる
米国の関税がタイの鉄鋼業界に与える影響について議論されています。多くの国からの輸入品に相互関税が課せられる可能性があり、景気後退を引き起こし、鉄鋼需要の低下と価格変動につながると予測されています。また、関税政策のリスクと不確実性、および激化する貿易戦争がタイのGDPと鉄鋼消費に影響を与える可能性についても懸念が示されています。さらに、米中貿易戦争の影響で、中国が東南アジアへの鉄鋼製品の輸出を増やす可能性があり、タイの鉄鋼業界にさらなる影響を与える可能性があると指摘しています。
米国の関税とより広範な貿易戦争がタイの鉄鋼業界にもたらす潜在的な課題について、優れた概要を提供されています。需要の減少と価格変動に関する懸念は妥当と思われ、中国からの東南アジアへの鉄鋼輸出の増加の可能性は考慮すべき重要な要素です。タイ政府と鉄鋼業界がこれらの課題にどのように対処し、潜在的な悪影響を軽減するのかを見るのは興味深いでしょう。
参照元： US tariffs to batter Thai steel industry
アナブキ、住宅市場に10億バーツを投資する計画
アナブキグループが今後5年間でタイの住宅市場に10億バーツ以上を投資する計画について紹介されています。同社は、300万バーツ以下のユニットでマスマーケットに参入することを目指しており、合弁事業を行う現地開発業者を探しています。アナブキの拡大戦略には、海外拠点を2040年までに16から70に、2065年までに200に増やすことが含まれており、売上の大部分は国際投資からのものと予想されています。
アナブキのタイの住宅市場への投資は、同社の成長戦略における重要な一歩を示しています。マスマーケットへの参入と現地開発業者との提携は、タイ市場での足場を確立するための賢明なアプローチです。海外拠点の拡大という長期的なビジョンも印象的であり、アナブキの国際的な野心を示しています。
参照元： Anabuki plans to sink B1bn into residential market
KTC、障害の中で慎重なアプローチを選択
KTC（Krungthai Card PCL）が経済の不確実性の中で慎重な事業運営アプローチを取っていることが取り上げられています。KTCは、不良債権の増加や規制環境の変化などの課題に直面しており、リスク管理を強化し、質の高い債権ポートフォリオに焦点を当てることで対応しています。
KTCの慎重なアプローチは、現在の経済状況下では理にかなっています。リスク管理の強化と質の高い債権ポートフォリオへの注力は、長期的な成長と収益性を確保するための重要なステップです。KTCがこれらの課題を乗り越え、持続的な成功を収めることができるか注目されます。
参照元： KTC opts to take cautious approach amid obstacles
TRIS、今年の生命保険セクター拡大に楽観的
TRIS Ratingがタイの生命保険セクターについて、2024年に5～7％の成長が見込まれると楽観的な見通しを示していることが伝えられています。成長の主な要因としては、消費者の健康意識の高まり、高齢化社会、および政府による保険加入促進策などが挙げられています。
TRIS Ratingの楽観的な見通しは、タイの生命保険セクターにとって明るい兆しです。消費者の健康意識の高まりや高齢化社会は、生命保険の需要を押し上げる要因となります。政府の支援策も、セクターの成長を後押しするでしょう。生命保険セクターが今後も成長を続け、タイ経済に貢献することが期待されます。
参照元： TRIS upbeat on life sector expanding this year
政府は名義貸し企業を監視するよう促される
タイ政府が外国人投資家による名義貸し企業の設立について懸念していることを論じられています。これらの企業はタイ国民を代理人として利用しており、タイの投資先としてのイメージを損なう可能性があります。
この問題に対処するため、パートンターン・シナーワット首相は、外国人企業のコンプライアンスを監督する委員会を設立しました。これには、名義貸し事業を特定して調査する小委員会が含まれます。事業開発局と資金洗浄対策事務局は、1999年の資金洗浄対策法を改正し、当局が名義貸し事業に関連する資産を没収する権限を与えました。
タイ工業連盟（FTI）は、政府に対し、外国投資に関する規制を見直し、名義貸し事業を防止するための新たな措置を実施するよう求めました。FTIの元会長であるスパパン・モンコンスツリー氏も、「メイド・イン・タイランド」キャンペーンを通じて地元産業を支援することを強調しました。
政府が名義貸し企業の問題に積極的に取り組んでいることは評価できます。委員会の設立や法改正は、問題解決に向けた重要なステップです。政府が今後、どのような対策を講じ、名義貸し事業を根絶できるか注目されます。
参照元： Government urged to monitor nominee firms
当局はガス使用量の改善に意欲的
エネルギー当局は、電力料金を引き下げるため、輸入LNGを含む国内のガス使用量をより適切に管理したいと考えています。エネルギー省の当局者によると、エネルギー当局は、最近の電力料金の引き下げを受けて、国内のガス使用量をより適切に管理する計画を推進することで、電気料金を引き下げることを計画しています。この動きは、電力料金の計算に使用される電力料金が、5月1日から8月31日までの使用に対して、1キロワット時（ユニット）あたり4.15バーツから3.98バーツに引き下げられたことをエネルギー規制委員会が4月30日に発表したことを受けて行われました。エネルギー政策立案者は、ガス問題を電気料金の引き下げにおける次のステップと見ています、と匿名を希望した当局者は述べました。彼は、エネルギー大臣顧問であるAtavit Suwanpakdeeによる最近のインタビューに言及し、タイの2つのガスプールを調査する必要性を強調しました。
エネルギー省は以前、タイの2つのガスプールからの供給がより適切に管理されれば、発電事業者はより安価なガス源へのアクセスが向上し、最終的にはガスが国内の発電に使用される燃料の約60％を占めているため、運営コストが削減されると述べました。当局者は、電力料金は2023年5月に1ユニットあたり4.68バーツに高騰した後、低下していると述べました。料金は昨年1ユニットあたり4.15バーツに下落し、2025年4月末までその水準にとどまりました。エネルギー政策計画局は、ガス使用量をより適切に管理するための計画に取り組んでいます。1つのアイデアは、発電と産業部門向けに異なるガス価格を設定することです、と当局者は述べました。タイ工業連盟の副会長であるIsares Rattanadilok Na Phuket氏は、ガス問題に対処するための国の計画を支持すると述べました。
参照元： Authorities keen to improve gas usage
観光当局、ベトナムを警戒
観光事業者らは、タイが数年以内に東南アジアのトップ観光地の地位をベトナムに奪われることを懸念しています。ベトナムはパンデミック前の期間と比較して、3月には約50％のインバウンド市場の成長を報告しましたが、タイは低迷した成長に苦しんでいます。チョンブリー観光連盟のThanet Supornsahasrungsi会長は、ベトナムがタイよりも多くのインバウンド観光客を獲得するには、わずか2〜3年かかる可能性があると述べました。今年、ベトナムは2300万人の外国人観光客の目標を設定しましたが、タイ財務省は国際線到着数の予測を3850万人から3650万人に引き下げました。タイは3月に270万人の観光客を記録し、2019年の水準から20％減少しましたが、ベトナムは同月に200万人以上の観光客を記録し、2019年から40％増加しました。Thanet氏は、ベトナムはタイよりも生活費が安いと述べました。
Thanet氏によると、ベトナムは航空運賃を補助し、空港での着陸料を低くすることで、ロシアからの旅行代理店などの海外旅行代理店を支援しています。これにより、代理店は今年の夏シーズンにプーケットからニャチャンなどの都市へのツアーをシフトすることになりました、と彼は述べました。Thanet氏は、海外旅行代理店は、ベトナムの大都市にある多くの空港が国際空港として設計されており、海外の新しいフライトルートを簡単に提供できると語ったと述べました。空港は観光地から車で30〜45分の場所にあります。
Thanet氏は、タイ政府がより積極的な観光アプローチを追求し、安全対策を強化しなければ、3650万人の到着数の目標を達成することは困難になると述べました。カオサンロードビジネス協会のSanga Ruangwattanakul会長は、中国人市場が縮小し、外国人がベトナムなどの新興目的地に軸足を移しているため、バンコクの観光客数は昨年よりも少なくなる可能性があると述べました。
参照元： Tourism officials wary of Vietnam
歳入徴収額、コロナ前の水準を下回る
財政政策局（FPO）によると、政府の歳入徴収額は、コロナ前の水準を下回っており、新興国よりも低い水準にとどまっています。2024年度の政府歳入徴収額はGDPの15.1％を占め、コロナ前の水準を下回っています。リスクの観点から、同局は、自動車市場の構造変化と経済成長の低迷により、大きな圧力が予想されると述べ、GDPに対する政府の歳入徴収能力は、危機前の水準と比較しても、平均と比較しても、中期的に低い水準にとどまると付け加えました。
2023年度には、削減が困難とみなされる支出は総額2.13兆バーツに達し、政府予算の67.2％を占め、2022年度の65.8％から増加しました。この増加は、債務返済とコミットメントへの支出、および公務員と高齢者向けの福祉費の増加によるものです。同局はまた、公的債務水準が依然として高く、パンデミック前の期間と比較して債務返済能力が低下しているため、債務関連のリスクは依然として高いと指摘しました。2024年度には、利払い額が政府歳入の9.59％に上昇し、返済能力の低下を強調しました。この増加は、金利の上昇と未払い債務の増加によるものです。政府は債務の満期を延長するための措置を講じていますが、歳入徴収能力は比較的限られていると同局は述べました。
政府が優先すべき主要な行動には、政府歳入徴収の構造改革と効率改善、および税制上の優遇措置と減税措置の見直しが含まれ、それらが必要なものだけに限定されるようにする必要があります、と同局は述べました。
参照元： Revenue collection lags pre-Covid level
トランプ大統領、FRB議長パウエル氏を称賛し、解任しないと約束
米国大統領ドナルド・トランプは、ジェローム・パウエル氏を連邦準備制度理事会（FRB）議長として2026年5月の任期が終了する前に解任しないと述べ、中央銀行家を「完全に堅物」と評し、FRBに利下げを求める呼びかけを繰り返しました。トランプ大統領は、より高い関税で世界の貿易システムを覆す彼の動きは最終的にアメリカ人を豊かにすると主張し、米国経済の第1四半期の縮小は前大統領ジョー・バイデンの政策の結果であると主張しました。日曜日に放映されたNBCニュースのクリステン・ウェルカーとの「ミート・ザ・プレス」でのインタビューで、トランプ大統領はFRBがいつか利下げを行うと予想していると述べました。「ええと、彼はそれらを下げるべきです。そしていつか、彼はそうするでしょう。彼は私のファンではないので、むしろそうしないでしょう。彼は私が彼を完全に堅物だと思っているから、私を好きではないのです」と彼は金曜日にフロリダで録音されたインタビューで述べました。パウエル氏を議長としての任期が2026年に終了する前に解任するかどうか尋ねられたトランプ大統領は、最も明確な否定を発し、「いいえ、いいえ、いいえ。それは完全に–なぜ私がそんなことをするのでしょうか？私は別の短い期間でその人に取って代わることができます」と述べました。ウォール街の株式は先月、トランプ大統領がパウエル氏への攻撃を強め、中央銀行の自主性に対する懸念を増幅させ、市場を混乱させた後、急落しました。急落後、トランプ大統領はやや後退しました。
日曜日に放映されたコメントは、大統領がパウエル氏を維持するという最も明確な兆候であり、関税の津波で世界の貿易システムを覆すトランプ大統領の動きによって深く動揺している市場を安心させる可能性があります。トランプ大統領は、経済に関する矛盾したメッセージを送り続け、第1四半期のGDPの減少に対する懸念を払拭し、経済の弱さについては前任者の責任であると主張しましたが、強さの兆しについては自分の功績であると主張しました。
参照元： Trump praises Fed chair Powell, vows not to remove him
若いタイ人が子供を持つ人が少ないため、ペット産業が盛況
ペットフードのオプションは、バンコクのスーパーマーケットの棚に展示されています。Poolperm氏によると、猫は新しいペットオーナーにとって依然として一番の選択肢です。ペット産業は、特に若い世代のタイ人が子供を持つ代わりにペットを飼うことを選択する人が増えているため、盛況になると予想されています。進行中の経済的な課題にもかかわらず、このセクターはほとんど影響を受けていません。ウドンタニにある最大の伝統的な卸売チェーンの1つであるTang Ngee Soonスーパーストアの会長であるMilin Veraratanaroj氏は、パンデミックが始まって以来、若いタイ人の子供を持つことへの関心が大幅に低下していることに気づいたと述べました。
多くの若い人々は現在、子供を育てることを経済的な負担と見なしており、犬、猫、ウサギ、リスなどのペットを選ぶようになっています、と彼は述べました。地方行政局の登録管理部のデータによると、タイの人口は2020年以降着実に減少しています。Thonglor Pet Hospital Co Ltdの最高財務責任者兼会計責任者であるPoolperm Thongcharoenpoolporn氏は、活況を呈しているペット産業は今後も盛況になると予想されると述べました。多くのタイ人はペットを家族の一員として扱い、品種別のフードオプションなど、パーソナライズされたペット製品の需要を促進しています、と彼は述べました。Poolperm氏は、ペット産業は今年、一桁のペースで成長すると予想しています。TMBThanachart銀行の調査部門であるttb analyticsは、ペット産業の価値は2024年に750億バーツになると推定しました。一部のペットオーナーは支出に慎重になり、アクセサリーを削減するかもしれませんが、全体的なビジネスセンチメントは業界にほとんど影響を与えていないと彼は楽観視しています。Thonglor Pet Hospitalは中高所得層の顧客をターゲットにしており、安定した需要が見られます、とPoolperm氏は述べました。
観光の復活はこれらの分野での支出を押し上げているようです、とPoolperm氏は述べました。彼は、子供を育てるよりもペットを飼うという傾向は続くと考えていますが、消費習慣は顧客セグメントによって異なる可能性があります。パンデミック中にペットの需要が急増しましたが、採用率はその後通常に戻りました。
参照元： Pet industry thrives as fewer young Thais have children
タイの銀行株、変動の見通し
タイの銀行株は、世界経済の不確実性、国内の脆弱性、およびセクター特有の課題により、今後数ヶ月にわたって変動が激しくなると予想されています。これらの課題には、不良債権の増加、金利変動の影響、および競争激化が含まれます。アナリストは、投資家はタイの銀行セクターへのエクスポージャーに関して慎重な姿勢を維持するよう推奨しています。
世界経済の減速懸念と国内経済の回復の遅れは、タイの銀行の資産の質に影響を与える可能性があります。金利の変動も銀行の純金利マージンに影響を与え、収益性に影響を与える可能性があります。さらに、フィンテック企業の台頭による競争激化は、伝統的な銀行の市場シェアを脅かしています。
参照元： Volatility foreseen for Thai bank stocks
フォード、今年の関税による15億ドルの打撃を見込み、2025年の予測を保留
米国の自動車メーカーであるフォードは、今年の関税による影響が15億ドルに達すると予想しており、その結果、2025年の収益予測を保留しました。同社は、原材料費の上昇と貿易障壁の増加が収益性に悪影響を与えると見ています。フォードは、これらの課題を軽減するためにコスト削減策とサプライチェーンの調整を実施する予定です。
フォードが直面している関税による影響は、グローバルな貿易摩擦が企業収益に与える直接的な影響を示しています。自動車業界は複雑なサプライチェーンに依存しているため、関税の導入はコスト増加と競争力の低下につながる可能性があります。フォードがこれらの課題にどのように対応し、将来の成長を維持するかが注目されます。
参照元： Ford sees 1.5 billion tariff hit this year, suspends 2025 forecast
ムーディーズ、マレーシアの信用格付けに対する関税の主要なリスクを指摘
ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、米中間の貿易摩擦の激化が、マレーシアの信用格付けに対する主要なリスクとなるとの見解を示しました。関税の引き上げは、マレーシアの輸出競争力と経済成長に悪影響を与える可能性があります。ムーディーズは、マレーシア経済の回復力と多様化の取り組みが、これらのリスクを軽減する上で重要になると指摘しています。
マレーシアは、グローバルなサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしており、貿易摩擦の影響を受けやすい立場にあります。関税の導入は、マレーシアの輸出産業に直接的な影響を与え、経済成長の鈍化につながる可能性があります。政府の適切な政策対応と経済構造の強化が、信用格付けを維持する上で重要となるでしょう。
参照元： Moody’s sees key risk to Malaysia credit rating from tariffs
タイの4月のヘッドライン消費者物価指数（CPI）、前年比0.22％下落、予測を下回る
タイの2025年4月のヘッドライン消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で0.22％下落し、市場の予測を下回りました。この下落は、食品とエネルギー価格の低下が主な要因です。インフレ率の低下は、家計の購買力を高める可能性がありますが、経済の弱さを示す可能性もあります。政府と中央銀行は、今後のインフレ動向を注視し、適切な政策対応を検討する必要があります。
インフレ率の低下は、一部の消費者にとっては朗報となる可能性がありますが、デフレのリスクも考慮する必要があります。経済の停滞がインフレ率の低下を引き起こしている場合、景気刺激策が必要となる可能性があります。今後の経済指標と政府の政策対応が注目されます。
参照元： Thailand April headline consumer price index (CPI) falls 0.22% year-on-year, below forecast
タイ、今年の米輸出目標達成に期待感を示す
タイ政府当局者は、今年の米の輸出目標である750万トンを達成できるとの楽観的な見方を示しました。世界的な食糧需要の高まりと、タイの米の競争力により、輸出は好調に推移すると予想されています。政府は、品質管理とマーケティング戦略の強化を通じて、米の輸出をさらに促進する計画です。
タイは世界有数の米輸出国であり、今年の輸出目標達成への期待は、タイ経済にとって明るいニュースです。世界的な食糧需要の増加は、タイの米輸出にとって有利な状況を作り出しています。政府の支援策と品質向上への取り組みが、輸出目標の達成に貢献することが期待されます。
参照元： Thailand hopeful of reaching rice export target this year, says official
香港、6年ぶりに認可レストラン数が減少
香港では、厳しい経済状況と観光客数の低迷により、認可を受けているレストランの数が過去6年間で初めて減少しました。高まる運営コストと人手不足も、飲食業界に悪影響を与えています。業界関係者は、政府によるさらなる支援策を求めています。
香港の飲食業界が直面している課題は、経済全体の低迷と観光業の回復の遅れを反映しています。レストラン数の減少は、地域経済の活力低下を示す懸念すべき兆候です。政府の適切な支援策が、業界の回復と持続可能性にとって不可欠となるでしょう。
参照元： Hong Kong records first decline in number of licensed restaurants in 6 years
アジア通貨危機が逆転、ドルに対し通貨高
かつてアジア通貨危機で苦しんだアジア各国の通貨が、現在では米ドルに対して上昇しています。これは、アジア経済の強さと回復力、および米国の金融政策の不確実性を反映しています。アナリストは、この傾向が続く可能性があると見ています。
アジア通貨の対ドルでの上昇は、地域経済の成長と安定を示唆しています。過去の危機を乗り越え、強固な経済基盤を築いたアジア各国にとって、現在の通貨高はポジティブな展開です。ただし、世界経済の動向や米国の金融政策の変更は、引き続き注視する必要があります。
参照元： Asian crisis in reverse as currencies soar against dollar
35億バーツの観光刺激策予算が見直し
タイ政府が計画している35億バーツの観光刺激策予算が見直されています。これは、経済状況の変化と観光業界からのフィードバックを受けたものです。政府は、より効果的な刺激策を策定することを目指しています。
観光業はタイ経済の重要な柱の一つであり、政府による刺激策は業界の回復と成長を支援するために不可欠です。予算の見直しが、より効率的な支援策につながり、観光業界の活性化に貢献することが期待されます。
参照元： B3.5bn tourism stimulus budget being revised
トレーダー、金価格が1オンス3,800ドルに達すると予測
一部のトレーダーは、地政学的な緊張の高まりとインフレ懸念から、金価格が今後上昇し、1オンスあたり3,800ドルに達する可能性があると予測しています。金は安全資産としての需要が高まっており、不確実な経済状況下で投資家の関心を集めています。
金価格の上昇予測は、世界経済と地政学的なリスクに対する投資家の懸念を反映しています。金は伝統的にインフレヘッジとしても機能するため、インフレ懸念の高まりも価格上昇を後押しする可能性があります。今後の市場動向とリスク要因が、金価格の行方を左右するでしょう。
参照元： Traders see gold hitting 3,800 an ounce
石油基金の損失、下半期に消滅する可能性
タイの石油基金の損失は、原油価格の安定化と政府の管理努力により、今年の下半期に消滅する可能性があります。石油基金は、国内の燃料価格を安定させるために使用されており、過去の価格変動により損失を抱えていました。損失の解消は、政府の財政負担を軽減する可能性があります。
石油基金の損失解消の見込みは、タイのエネルギー政策と財政運営にとってポジティブな展開です。原油価格の安定と効率的な基金管理が、燃料価格の安定と政府財政の改善に貢献することが期待されます。
参照元： Oil fund loss likely to evaporate in H2
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