タイ経済、試練の時を越えて：成長への多角的な視点

経済の不確実性とタイの挑戦：回復への道筋は？

タイ経済は、地政学的緊張、国内の家計債務増加、国際貿易の変動といった複合的な要因に直面し、厳しい局面を迎えています。KBankのローン停滞や事業閉鎖の増加は、企業活動の鈍化と経済的圧力の増大を示唆しています。一方で、風力発電への大規模投資やAIへの注力、そしてAIIBによるランドブリッジプロジェクトへの関心は、持続可能な成長とインフラ強化への意欲を反映しています。しかし、外国人による「ゼロダラー工場」問題や観光市場の回復の遅れといった課題も残されており、これらの複雑な要因が絡み合う中で、タイはどのように経済の安定と成長を実現していくのでしょうか。

KBankのローン停滞とその影響

KBankは今年最初の5ヶ月間、すべての貸付セグメントで成長が停滞したと報告しました。これは経済の低迷、家計債務の増加、そして米国の関税政策の不確実性が要因です。特に輸出や繊維産業において、米国関税の影響を受ける法人顧客や中小企業を注視しています。同銀行はローン成長目標を据え置く一方で、不良債権比率を3.25%以下に抑えることを目指しており、越境バンキング業務での好調を期待しています。また、Gulf Energy DevelopmentがKBankへの出資比率を引き上げており、同銀行の堅実な配当と収益性を評価しています。

タイ経済の現状が反映されており、特に家計債務と外部要因が銀行の貸付に大きな影響を与えていることがわかります。企業はこうした経済状況にどう対応していくか、KBankの越境バンキングの動向も注目されます。Gulf Energy Developmentの投資は、KBankの将来性への強い信頼を示唆しています。

参照元： KBank reports every loan segment stalls in first 5 months

プレジデントベーカリー、B2B事業を強化

プレジデントベーカリーは、HoReCa（ホレカ：ホテル、レストラン、カフェ）事業に焦点を当て、B2Bセグメントの強化と海外売上拡大を目指しています。冷凍生地やパン粉など、あらゆる規模の企業への製品提供を計画しており、昨年はB2B売上が総売上高の10%以上を占めました。同社は中国を含む新たな市場への長期保存可能な製品の輸出も検討しており、今年の売上成長目標を8%に設定しています。

消費市場の飽和や変化に対応するため、B2B事業へのシフトは賢明な戦略と言えるでしょう。特にホレカ市場は安定した需要が見込めます。海外展開、特に中国市場への注力は、今後の成長の鍵となるでしょう。タイ国内だけでなく、アジア全体でのブランド確立に期待が膨らみます。

参照元： President Bakery opts to bolster B2B segment

タイの輸出、今年の成長率4%超えを期待

タイのピチャイ商業大臣は、2025年のタイの輸出成長率が4%を超える見込みであると発表しました。今年の最初の4ヶ月間で輸出が14%増加したことを受け、当初の目標であった2〜3%を上回る成長を確信しています。商業省は現在、今年の輸出成長率が4%以上になると予測しています。

世界経済の不透明感がある中で、タイの輸出が堅調に推移しているのは非常に明るいニュースです。特に、最初の4ヶ月間の大幅な伸びは、その後の成長への期待を高めます。これはタイ経済全体の回復を牽引する重要な要素であり、国際貿易におけるタイの競争力の高さを示しているのではないでしょうか。今後の政策にも注目が集まります。

参照元： Thai export gain expected to exceed 4% this year

Vimut病院、今年の売上40%増を予想

不動産開発会社Pruksa Holding傘下のVimut Holding Hospitalは、観光業の回復と革新的なヘルスケアサービスへの投資により、今年の売上が40%増加すると見込んでいます。昨年は前年比35%増の12億バーツの収益を達成しており、今年は外国人患者の治療に注力することで目標達成を目指します。

医療ツーリズムの回復がVimut病院の成長を牽引していることは明らかです。タイの医療サービスの質の高さは国際的にも評価されており、その優位性を生かした戦略は非常に効果的でしょう。革新的なヘルスケアへの投資は、今後の競争優位性を確立する上で重要であり、医療分野でのタイの存在感がさらに高まる可能性を感じます。

参照元： Vimut anticipating 40% jump in revenue

インドラマ・ベンチャーズ、インド企業に24.9%出資

インドラマ・ベンチャーズ（IVL）は、インドの特殊包装会社EPLの株式24.9%を取得しました。これは新興市場でのプレゼンス拡大と、グローバルサプライチェーンの多様化を目的としています。IVLの間接子会社であるIndorama Netherlands B.V.が5月27日にこの株式取得を完了しました。EPLは、ラミネートプラスチックチューブの世界最大の特殊包装会社で、11カ国に21の製造施設を持ち、3,500人以上の従業員を擁しています。IVLはEPLの1株あたり240ルピーを支払いました。

インドラマ・ベンチャーズがインドの主要企業に投資することは、成長著しい新興市場への強いコミットメントを示しています。EPLのグローバルな製造拠点と技術力は、IVLの事業戦略において重要な資産となるでしょう。この買収は、グローバルサプライチェーンの安定化と競争力強化に貢献し、両社にとって大きなシナジーを生み出す可能性を秘めていると感じます。

参照元： Indorama acquires 24.9% stake in Indian firm

ピラタス・マリーン、収益15-20%増を予測

ピラタス・マリーンは、世界経済の不確実性にもかかわらず、液化石油ガス（LPG）とオレフィンガスの需要増加により、収益が15〜20%増加すると予測しています。同社は老朽化した船舶を大型船に置き換えることで、LPGとオレフィンの運搬能力を高める計画です。2025年には、顧客のガス貯蔵施設開発プロジェクトや、主要顧客である国営石油・ガス複合企業PTT Plcとの長期契約により、より高い収益が見込まれています。

燃料需要の動向は、海運業界に大きな影響を与えますね。特にLPGやオレフィンといった特定のガス需要が伸びているのは興味深いです。船舶の大型化は効率性向上に直結し、PTT Plcとの長期契約は安定した収益基盤を築く上で重要です。アジア全域でのサービス拡大を目指す姿勢も、今後の成長に期待を持たせます。

参照元： Pilatus Marine forecasts 15-20% uptick in income

Tiscoのストラテジスト、慎重な投資アプローチを提唱

Tiscoのストラテジストは、世界の株式市場が力強い回復を見せた後に疲労の兆候を見せ始めているため、投資家に対し慎重な投資アプローチを推奨しています。貿易交渉を巡る短期的な楽観論に牽引された反発の後、ストラテジストは、下半期に市場のセンチメントを圧迫する可能性のある構造的リスクが残っているため、特に景気後退に敏感な裁量的消費財などの循環セクターで、徐々に利益を確定するよう助言しています。

市場の動向を冷静に分析し、投資家に注意を促すTiscoの姿勢はプロフェッショナルそのものですね。短期的な高揚感に流されず、構造的なリスクを見据える重要性を再認識させられます。特に、裁量的消費財セクターでの利益確定の推奨は、リスク管理の重要性を強調しています。今後の市場の動きを注視し、賢明な判断が求められます。

参照元： Tisco strategists prescribe cautious investment approach

タイ観光局、オセアニアからの観光客記録達成を目指す

タイ観光局（TAT）は、中国市場の低迷によるリスクを軽減するため、近距離市場に注力しています。オーストラリア市場を含むオセアニア地域から95万人の観光客数を記録することを目指しています。今年の最初の4ヶ月間で、オーストラリアからの到着者数は前年比16%増の273,961人でした。2024年には、タイはオセアニアから877,651人の観光客を迎え、そのうちオーストラリアから775,010人、ニュージーランドから96,733人でした。

特定の市場に依存するリスクを分散するTATの戦略は非常に理にかなっています。オセアニア市場の堅調な伸びは、タイの観光業にとって大きな希望ですね。特にオーストラリアからの訪問者数が着実に増加しているのは素晴らしいことです。多様な国からの観光客を誘致することで、タイの観光産業はさらに強固な基盤を築けるでしょう。

参照元： TAT aims for record arrivals from Oceania

NBTC、放送の未来に関する新報告書を要求

国家放送通信委員会（NBTC）理事会は、放送の将来に関する調査について、60日以内に明確な結論を出すよう経営陣に要求しました。理事会は調査結果を認識しつつも、最終的な決定は下しませんでした。彼らは、2029年の免許期限切れ後も事業を継続するデジタルTV局の数の予測など、より詳細な情報を求めています。さらに、TV放送ネットワーク関連費用削減など、存続する事業者への支援策も検討したいと考えています。

放送業界が大きな転換期を迎えていることが伺えますね。デジタル化が進む中で、事業者への支援策は非常に重要です。2029年の免許更新は、業界にとって大きな節目となるでしょう。NBTCが未来を見据えた政策を策定するために、より詳細な情報と議論を求めているのは当然の動きです。今後の報告書の内容に注目が集まります。

参照元： NBTC demands new report on future of broadcasting

AIIB、ランドブリッジ投資に意欲

アジアインフラ投資銀行（AIIB）は、タイのランドブリッジプロジェクトへの投資に意欲を示しており、これを東南アジアおよび東アジアにとって有益なものと見ています。副財務大臣は、AIIB総裁がウタパオ空港拡張を含むインフラプロジェクトにおけるタイと多国間開発銀行との協力関係を評価したと述べました。AIIBはランドブリッジプロジェクトが地域の輸送コスト削減と輸送時間の短縮に貢献すると考えています。総費用約1兆バーツと見積もられるこのプロジェクトは、チュンポーンとラノーンに深海港を建設し、高速道路と複線鉄道で接続するものです。これにより、マラッカ海峡経由の航海時間を4日短縮できる可能性があります。最初の国際入札（5,200億バーツ相当）は今年中に開始される予定で、建設は2030年10月に開始される見込みです。財務大臣は、タイが中国からの輸出をアンダマン海沿岸へ促進するために、地理的優位性を活用すべきだと示唆しました。

タイのランドブリッジプロジェクトは、地域の物流に革命をもたらす可能性を秘めた壮大な計画ですね。AIIBがこのプロジェクトに強い関心を示していることは、その国際的な重要性と経済的影響力の大きさを物語っています。マラッカ海峡の代替ルートとなることで、国際貿易の流れが大きく変わり、タイがアジアのハブとしての地位をさらに強化する機会となりそうです。今後の進捗に目が離せません。

参照元： AIIB keen on Land Bridge investment

トンブリ・ヘルスケア、増資で資本調達へ

トンブリ・ヘルスケア・グループ（THG）は、負債処理と収益増強のため、新株発行とラムカムヘン病院（RAM）とのシナジー強化によって増資を行う方針です。これにより、THGの安定した持続的成長とヘルスケア事業への投資拡大を支援します。THGは6月9日に臨時株主総会を開催し、9億4,160万バーツの増資を検討する予定です。登録資本は1株当たり1バーツの額面で17億バーツとなり、現在25.59%の株式を保有するRAMに、8.65バーツで最大4億3,050万株の新株を私募で発行する計画です。

医療分野での積極的な事業拡大に向けた資金調達は、THGの成長戦略の明確な表れですね。RAMとの連携強化は、シナジー効果を生み出し、より強固な事業基盤を築く上で重要です。増資による負債処理と収益向上は、持続可能な成長を実現するための賢明な一歩と言えるでしょう。今後の医療市場でのTHGの動向に注目が集まります。

参照元： Thonburi Healthcare to sell new shares to raise capital

ナショナル・データ・バンク、情報収集を担う

ビッグデータ研究所（BDI）と国家科学技術開発庁（NSTDA）が共同で、タイのビッグデータを安全かつ透明に収集、管理、アクセスするための中心的メカニズムとしてナショナル・データ・バンクを設立しました。BDIはデジタル経済社会省（DES）の傘下にあり、NSTDAは高等教育・科学・研究・イノベーション省に属しています。このデータ・バンクの設立は、国家AI委員会の政策に沿ったものです。

国家レベルでのデータ管理基盤の構築は、タイのデジタル経済発展において非常に重要なステップです。データの安全性と透明性を確保しながら、ビッグデータを活用することは、さまざまな分野でのイノベーションを加速させるでしょう。AI委員会の方針と連携している点も、将来を見据えた戦略を感じさせます。データ主導型社会への移行を加速させる動きに期待が膨らみます。

参照元： National data bank to handle info collection

ASEAN+諸国、今年AI投資を大幅に増やす見込み

レノボによると、ASEAN+諸国のビジネスリーダーは、生産性向上を目指し、今年、人工知能（AI）への投資を2.7倍に増やすと予想されています。これにより、AIを搭載したPCやハイブリッド/オンプレミスインフラの需要が高まるでしょう。レノボの報告書によると、ASEAN+の企業は先行しており、53%がすでにAIを導入しており、これらのリーダーはAIを活用して業務を最適化することを優先しています。生成AIは企業のワークフローを変革するとされており、今年のASEAN+でのAI導入支出の41%を占める予定です。

ASEAN+地域でのAI投資の加速は、デジタル変革の波がアジア全体に広がっていることを明確に示しています。特に生成AIへの注目度の高さは、ビジネスにおけるAIの可能性が大きく評価されている証拠です。生産性向上だけでなく、新たな価値創造への期待も高く、この地域の企業が世界的なAI競争でリードしていく可能性を感じます。今後のAI技術の進化とそれがビジネスにもたらす影響に注目です。

参照元： Countries in Asean+ to ramp up AI investment this year

KEXエクスプレス、テクノロジーとパートナーシップで成長を促進

KEXエクスプレスは、高度なテクノロジーと戦略的なビジネスパートナーシップを通じて成長を促進することに注力しています。CEOによると、KEXは最先端技術を通じてサービス品質の向上に引き続き取り組み、グローバル標準のロジスティクス技術企業へと変革を進めています。リアルタイムのパフォーマンス追跡や、小包の保管、仕分け、配送のためのスマートシステムなど、ロジスティクスプロセスに技術革新が統合されています。また、消費者へのリーチを広げ、ビジネスネットワークを強化するために、補完的な強みを持つ組織とのパートナーシップも戦略の一つです。

今日の競争激しい物流業界において、テクノロジーとパートナーシップは成功の鍵ですね。KEXエクスプレスが単なる配送業者ではなく、ロジスティクス技術企業への変革を目指しているのは非常に先進的です。スマートシステムによる効率化と、異業種との連携によるネットワーク拡大は、顧客体験の向上と事業規模の拡大に直結するでしょう。今後のスマート物流の進化を牽引する存在になるかもしれません。

参照元： KEX Express expects tech and partnerships to boost growth

米裁判所、トランプ氏の関税を阻止 – 大打撃に

米連邦裁判所は、ドナルド・トランプ氏が発表した包括的な輸入関税の大部分の施行を阻止しました。裁判所は、大統領がその権限を超えていたと判断しました。この判決は、トランプ氏が厳しい新たな関税を通じて各国政府を交渉の場に引き出し、米国の貿易関係を再構築しようとする共和党指導者にとって、大きな打撃となります。国際貿易裁判所の3人の裁判官は事実上停戦を命じ、トランプ氏が就任以来発表してきたほとんどの制限を禁じました。裁判所文書によると、裁判所は、IEEPA（国際緊急経済権限法）のいかなる解釈も「無制限の関税権限を委任することは違憲である」と述べました。

この判決は、大統領の貿易政策における権限の限界を示す重要なものです。国際貿易においては、法律とバランスの取れたアプローチが不可欠であることを改めて認識させられますね。トランプ氏の「アメリカ・ファースト」政策の根幹に関わる部分が阻まれたことで、今後の米国の貿易戦略や国際関係にどのような影響が出るのか、非常に注目される展開です。裁判所の役割の重要性を再確認しました。

参照元： US court blocks tariffs in major setback for Trump

タイの大手風力発電企業、650億バーツの拡張計画

タイの大手風力発電企業であるWind Energy Holdingは、今後12年間で発電容量を約3倍に増やすため、650億バーツを投じる計画です。これにより、2037年までに国内設置容量を現在の700メガワットから2,000メガワットに拡大することを目指します。同社はタイ証券取引所への新規株式公開（IPO）によって成長資金を調達する予定です。Wind Energy Holdingは現在、チャイヤプーム県とナコーンラチャシーマー県に8つの風力発電所を所有しています。

再生可能エネルギーへの大規模な投資は、タイのエネルギー政策の方向性を示しており、非常にポジティブなニュースです。風力発電は環境に優しく、持続可能な社会の実現に貢献します。IPOによる資金調達は、さらなる成長を加速させるでしょう。国のエネルギー自給率向上と脱炭素化への貢献に期待が高まります。

参照元： Top Thai wind power firm plans B65bn expansion

インドネシア、国営石油会社の汚職を捜査

インドネシアは、国営石油会社PTプルタミナに対する120億ドル規模の汚職捜査を進めています。捜査官は来週シンガポールを拠点とする石油トレーダーに対し、シンガポールでの聴取への出席を要請しました。以前、検事総長室はトレーダーにジャカルタでの対面聴取を求めていましたが、今回はシンガポールの汚職行為調査局の事務所を候補地として提案しました。数名のプルタミナ子会社の幹部が、2018年から2023年の石油輸入に関連する汚職容疑で今年初めに逮捕されており、これにより120億ドルの国家損失が発生したとされています。

国営企業における汚職問題は、その国の経済全体に大きな影響を与えます。この巨額の損失は、インドネシア政府が汚職撲滅に真剣に取り組んでいる証拠と言えるでしょう。国際的な協力も視野に入れた捜査は、問題解決への強い意志を感じさせます。透明性の高いビジネス環境の構築は、海外からの投資を呼び込む上でも不可欠です。

参照元： Indonesia probes graft at state oil firm

タイの事業閉鎖、今年最初の4ヶ月で8.3%増加

2025年最初の4ヶ月間で、タイでは合計3,921の事業が閉鎖され、これは前年同期比で8.3%の増加となりました。閉鎖された事業の総登録資本は159億9,000万バーツでした。閉鎖が最も多かった上位3つのセクターは、一般建設業、不動産業、レストラン・飲食店です。これらの閉鎖の主な要因としては、家計債務の高騰、変動の激しい世界経済、米国の貿易政策の不確実性が挙げられています。

事業閉鎖数の増加は、タイ経済が直面している課題を浮き彫りにしています。特に家計債務の増加や外部経済の不確実性が、中小企業を中心に大きな圧力をかけていることが伺えます。建設業や飲食業といった内需に依存するセクターでの閉鎖が多い点は、国内消費の低迷も示唆しているでしょう。政府による景気対策や支援策の強化が急務と感じます。

参照元： Thai business closures rise 8.3% in first four months

インドの金利は2年ぶりの低水準で安定、ベトナムとタイの活動は低調

インドの金利は2年ぶりの低水準で安定しており、一方でベトナムとタイでは活動が低調でした。豊富な供給とインドでの豊作の見込みにより、今週の米輸出価格は2年ぶりの低水準付近で推移しました。インドの5%砕米半蒸し品種は1トンあたり382〜389米ドルで、前週から変動はありませんでした。タイの5%砕米は1トンあたり405〜410米ドルで、こちらも前週から変動なしです。ベトナムの5%砕米は木曜日に1メートルトンあたり396米ドルで提供され、1週間前の397米ドルからわずかに下落しました。

米の国際市場における価格動向は、主要生産国の状況に大きく左右されますね。インドの豊作見込みは供給過剰につながり、価格を押し下げる要因となっています。一方で、ベトナムとタイの活動が低調であることは、これらの国々の経済が米輸出以外の面で課題を抱えている可能性を示唆しているかもしれません。世界的な食料価格の安定には良いニュースですが、生産国にとっては厳しい状況と言えそうです。

参照元： Indian rates steady near two-year low, Vietnam, Thailand activity muted

旅行会社、中国市場は回復傾向にあると語る

旅行会社は、中国市場が改善傾向にあると述べています。中国の旅行代理店は、中国からのタイへの観光客数が徐々に増加しており、今年の最低目標である500万人に達すると予想しています。上海万国国際旅行サービスの最高経営責任者であるXiang Shen氏は、中国市場が日本などの他の目的地にシフトしているため、タイのツアーパッケージ販売が今年は70%減少したと述べています。タイ観光局（TAT）は、今年500万人の中国人観光客を誘致することを目指しており、これは2024年より2.6%の増加ですが、収益は3,140億バーツと19%減少すると予測しています。タイ観光協会連盟（Fetta）は、460万人の労働者が職を失うのを防ぐため、政府に即時の行動を要請しています。

中国市場の回復は、タイの観光業にとって非常に重要ですね。しかし、日本など他国へのシフトは、タイが競争力を維持するための新たな戦略を必要としていることを示しています。観光客数は増えても収益が減少する予測は、客単価の低下が懸念されます。観光関連の雇用維持のためにも、政府の迅速な対応が求められるでしょう。市場の変化に合わせた柔軟な対応が、今後の成功の鍵となりそうです。

参照元： Travel agents say China market on the mend

外国の「ゼロダラー工場」への懸念

タイでは、タイ経済にほとんど貢献しない外国の「ゼロダラー工場」に対する懸念が高まっています。タイ工業連盟（FTI）の調査によると、ほとんどの幹部がこれらの工場がタイの産業にかなりの悪影響を与えていると考えています。これらの工場は、タイの法律の抜け穴を利用し、外国のビジネスパーソンが貿易戦争の影響を避けるために生産拠点を移し、外国投資促進政策や環境保護法の緩和を利用しています。産業省は問題を認識しており、対策チームを設置しました。ほとんどのFTI幹部は、工場設立基準の厳格化、名義貸しビジネスの取り締まり、疑わしい企業の取引監視といった政府の取り組みを支持しています。

経済成長を追求する一方で、健全な産業発展を阻害する「ゼロダラー工場」の存在は大きな問題ですね。法律の抜け穴を悪用し、環境面でも問題を引き起こす可能性がある点は特に懸念されます。政府が対策チームを設置し、基準の厳格化に乗り出したのは、タイ経済の長期的な健全性を守る上で非常に重要です。公正な競争環境の確立と、国内外の投資家が安心してビジネスできる環境整備が求められます。

参照元： Concerns over foreign zero-dollar factories